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에스엠 주식의 목표주가가 하락했다는 소식이 전해졌다. 교보증권은 중국 공동구매 감소로 인해 앨범 판매량이 예상보다 낮아질 것으로 판단하여 목표주가를 19.4% 낮추었다고 밝혔다. 그러나 교보증권은 에스엠에 대한 투자의견은 여전히 매수로 유지하고 있으며, 목표주가는 14만5000원으로 낮췄다.

교보증권 연구원인 박성국 연구원은 최대주주를 둘러싼 노이즈와 에스파의 최신 앨범인 미니 4집의 초동 판매량이 전작 대비로 33.4% 감소하여 한 달 사이에 주가가 21.6% 하락했다고 설명했다. 이러한 감소는 지난 7월부터 지속된 중국의 앨범 공동구매 부진이 큰 영향을 미쳤다고 분석되고 있다. 특히, EXO, NCT, 에스파 등 타사 대비 중국 노출도가 높은 IP(지식재산권)를 보유한 에스엠은 중국 수요 감소로 인해 주가 하락이 더욱 심화되었다.

하지만 박 연구원은 "중국을 제외한 다른 해외 지역에서는 팬덤 성장이 계속되고 있다"고 언급했다. 에스파의 Drama라는 타이틀곡은 스포티파이 글로벌 일간 피크 스트리밍 수가 이전 타이틀곡인 Spicy 대비 41% 증가한 161만회를 기록했다고 밝혔다. 이에 따라 에스엠은 중국의 앨범 판매량 감소에도 불구하고 서구권에서의 인지도를 의도한 대로 증가시키고 있다고 전망하고 있다. 또한 글로벌 스트리밍 수의 큰 폭 증가와 장기적인 차트인을 기반으로, 에스엠의 컴백 시 미국 차트 진입도 기대되는 지점이라고 분석하고 있다.

지난 9월에 데뷔한 라이즈는 초동 판매량 내 중국 공동구매 비중이 이미 5%로 중국의 공구 부진 영향이 이미 고려되어 있다. 따라서 박 연구원은 내년에는 높은 성장률을 예상하며, 글로벌 팬덤 성장 둔화 우려는 과도한 것이라고 말했다.

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