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공매도 금지 조치로 인한 예상과는 달리 외국인 자금이 대거 유입되어 국내 금융시장이 안정화되고 있다. 현재까지 2조원 이상의 외국인 자금이 유입되었으며, 지난 5월 중순 이후 2주간의 유입 속도는 최고 수준을 기록하고 있다. 이는 미국계 자금뿐 아니라 유럽계와 아랍계 자금까지 포함된 결과이다.

이에 따라 코스피와 코스닥지수는 공매도 금지 이전에 있던 하락세를 뒤집고 각각 100포인트, 20포인트 이상 상승하였다. 또한, 원·달러 환율은 예상과는 달리 달러당 1300원 밑으로 하락하였으며, 원·엔 환율 역시 금융위기 이후 최저치인 100엔당 850원대로 급락했다.

과거의 사례를 살펴보면, 공매도 금지 기간에도 외국인 자금의 이탈이 항상 발생한 것은 아니다. 금융위기 시기에는 4조1000억원의 자금이 유입되었지만, 미국 국가신용등급 강등 시기에는 1조5000억원의 자금이 이탈했던 것으로 나타났다. 코로나19 사태도 이와 마찬가지로 22조1000억원의 자금이 이탈하였으나, 글로벌 포트폴리오에 비해 큰 규모는 아니었다.

이에 일부 국내 증권사들은 앞으로 서든 스톱 현상이 발생할 것이라 우려하고 있다. 외국인 자금의 갑작스러운 이탈은 공매도 금지와 같은 제도적인 요인보다는 펀더멘털 여건에 더 큰 영향을 받을 것으로 예상된다. 그러나 현재까지의 상황을 고려하면, 외국인 자금의 유입은 국내 금융시장을 안정화시키는 긍정적인 요소로 평가될 수 있다.

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