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부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 우려와 주택 가격 하락 등의 요인에도 불구하고 건설주가 최근 상승세를 이어가고 있다. 내년 금리 인하 기대가 커지며 업황이 개선될 것이란 전망 때문이다. 건설주 주가를 제대로 예측하지 못한 일부 증권사는 반성문도 썼다.

7일 한국거래소에 따르면 국내 주요 건설업체들을 담은 KRX 건설지수는 지난달 1일부터 이날까지 8.7% 상승했다. 같은 기간 코스피지수(8.2%)를 웃도는 상승폭이다. 하반기 들어 PF 부실 우려로 약세를 보였던 것과 대조적이다.

종목별로는 주택 사업 비중이 높은 업체들의 주가가 크게 뛰었다. HDC현대산업개발은 지난달 1일부터 이날까지 34.1%, GS건설은 18.9% 상승했다. 두 업체는 올 3분기 기준 전체 매출에서 주택 사업 비중이 약 70%에 달한다. 대우건설(12.5%), DL이앤씨(11.8%) 등 주택 사업 비중이 상대적으로 높은 다른 건설사도 강세였다.

그동안 증권사들은 건설 경기 부진과 PF 사업 부실 우려 등으로 건설주가 부진할 것이란 의견이 다수였다. 주가가 전망과 다르게 움직이자 일부 증권사는 반성문이라는 보고서를 통해 "건설업종 투자의견으로 전 종목을 중립으로, 추천종목은 없음으로 제시했으나 결과는 틀렸다"고 털어놨다. 이런 예측의 오류에 대해 특정 증권사 연구원은 "미국 10년 만기 국채 금리가 이렇게 빠르게 하락할지 예상하지 못했고, 공매도 금지로 인한 쇼트커버링 영향도 간과했다"고 설명했다.

일각에서는 내년도 건설 업황과 주택 경기 침체 등을 고려하면 투자자들의 기대가 지나치다는 경고도 나온다. 이혁준 나이스… Please delete the email and journalists name.

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