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영원무역, 하반기 실적 개선으로 대신증권 목표주가 8만6000원 및 매수 유지

대신증권은 3일 영원무역의 목표주가를 8만6000원으로 설정하고 투자의견을 매수로 유지했다. 이는 지난해 하반기에 주문자 상표부착생산(OEM) 사업부의 매출이 부진했으나, 올해 상반기부터는 완만한 실적 개선이 예상되기 때문이다.

대신증권은 영원무역의 지난해 4분기 매출액을 8394억원으로 예상하며 전년 동기 대비 19% 감소할 것으로 전망했다. 또한 영업이익은 34% 감소하여 1279억원으로 예상되었다. 이에 대해 유정현 대신증권 연구원은 "매출 부진의 원인은 OEM 사업부로, 주문량 감소와 환율 하락이 겹쳐 사업부 영업이익이 전년 대비 25% 감소할 것으로 예상된다"고 설명했다.

유 연구원은 "작년 하반기에는 공급망 병목 완화와 과잉재고 문제가 있었지만, 영원무역의 OEM 사업부는 업계 평균을 월등히 상회하는 성장을 기록했다"며 "지난해 매출 부진은 그 기저 부담이 크게 작용한 결과로 볼 수 있다"고 분석했다.

또한 유 연구원은 영원무역의 자전거 브랜드인 스코트(Scott) 사업부도 지난 2년간 수요 급증에 따라 매출액이 지난해 동기 대비 20% 감소할 것으로 추정했다. 그는 "자전거 수요가 제자리를 찾아가는 데다 비수기라는 요인도 겹쳤다"며 "지난 4분기 스코트 사업부의 영업이익은 전년 대비 69% 감소하여 115억원으로 예상된다"고 덧붙였다.

다만, 대신증권은 2024년 상반기를 지나면서 다시 증익 사이클로 진입할 것으로 예상했다. 영원무역의 올해 1분기 매출은 8090억원, 영업이익은 1630억원으로 추정되며, 유 연구원은 "올해 예상 실적 기준 주가수익비율(PER)은 여전히 4배 수준으로 저평가된 상태"라며 "하반기부터 본격적인 실적 개선이 기대된다"고 전망했다.

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