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코로나19 팬데믹 기간 동안 가계의 초과저축이 100조원을 넘어서면서 투자 대기 자금으로 남게 되어 자산시장을 다시 과열시킬 것으로 예상되고 있다. 미국은 초과저축이 소비로 이어지는 반면 한국은 가계부채 상환을 위해 예금과 주식 등 현금성 자산으로 흘러들어갔다. 이러한 상황에서 주택시장이 재반등하는 가운데 가계의 여유자금이 다시 주택가격을 자극할 수 있어 금융안정을 위협할 수 있다는 우려가 나오고 있다.

한국은행은 24일 2020년부터 작년까지 3년간 가계의 초과저축이 100조원에서 129조원으로 추산된다고 밝혔다. 이는 작년 명목 국내총생산(GDP)의 4.7%에서 6.0%에 해당하며, 명목 민간소비의 9.7%에서 12.4%에 해당한다. 초과저축은 팬데믹 이전의 가계 저축 수준을 상회하는 저축액을 의미한다. 2017년부터 2019년까지 가계의 순저축율은 평균 6.1%에서 7.5% 수준이었으나, 코로나19 이후 순저축율은 9.1%에서 12.4%로 크게 증가하였다.

가계의 저축액이 증가한 이유는 소득 증가와 소비 감소라는 두 가지 요인이 작용했기 때문이다. 2020년부터 2021년까지는 사회적 거리두기로 인한 소비 감소가 주요한 영향을 미쳤지만, 작년에는 소득이 크게 증가한 영향이 컸다. 특히 일상이 회복된 이후에도 저축액이 소비로 이어지지 않은 이유는 고용시장이 호조세를 보였으며, 재난지원금 등 정부의 현금성 지원으로 인해 처분가능한 소득이 이전보다 증가한 것이다. 한은에 따르면 2017년부터 2018년까지는 가계의 처분가능소득 증가율이 3.6%였으나, 2020년부터 작년까지는 4.6%로 기록되었다.

이에 따라 가계의 초과저축이 투자 대기성 자금으로 남으면서 자산시장이 과열될 우려가 제기되고 있다. 특히 주택시장이 재반등하는 가운데 가계의 여유자금이 다시 주택가격을 자극할 수 있어 금융안정에 위협이 될 수 있다는 우려가 나오고 있다. 이에 대한 조치와 관리가 시급하다는 것이 전문가들의 의견이다.

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