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영국 반도체 칩 설계회사 Arm은 미국 증시에 상장되어 거래를 시작한다. Arm은 2016년 소프트뱅크에 인수되어 비상장 기업이 되었는데, 이번 상장은 그 이후 처음이다.

Arm의 공모가는 13일 51달러로 결정되었다. 이는 희망 공모가 범위인 47~57달러의 상단에 해당한다. 만약 주당 51달러로 공모가가 결정된다면 Arm의 가치는 545억달러에 이를 것이다.

Arm은 주요 전자기기 회사들과 반도체 회사들에게 독점적인 반도체 칩 설계에 대한 라이선스를 제공함으로써 선불 수수료와 로열티를 받고 있다.

다수의 애널리스트들은 AI(인공지능)와 데이터 센터, 자동차, 사물 인터넷(IoT) 등의 추세적인 수요 증가로 인해 Arm이 혜택을 입을 것으로 기대하고 있다.

New Street Research의 애널리스트인 피에르 페라구는 Arm을 매수하고 목표 주가를 59달러로 설정했다. 그는 2026년까지 Arm의 로열티 매출액이 연간 10% 중반대의 성장률을 보일 것으로 예상하며, 이를 기반으로 연간 로열티 매출액의 27배와 세전 순이익의 40배를 적용하면 2026년까지 Arm의 가치가 820억달러에 이를 것으로 전망했다.

또한, Arm은 2022년에는 휴대폰 시장의 침체로 인해 매출액이 2021년과 비슷한 수준일 것으로 예측되나, 이후 5년 동안은 평균적으로 두 자릿수 초반의 성장률을 기록할 수 있을 것으로 전망되었다. 매출액의 증가에 따라 고정비가 차지하는 비율이 감소할 것으로 예상되므로, 세전 순이익도 같은 기간 동안 세 배로 증가할 수 있다고 예측되었다.

하지만 개방형 표준 칩 아키텍처인 RISC-V와의 경쟁, 그리고 상위 5개 고객사가 매출액의 50% 이상을 차지하는 높은 고객 집중도는 리스크 요인으로 지적되고 있다. 이러한 상황에 대비하여 Arm은 향후 경쟁력을 강화하고 다양한 고객을 확보하는 노력을 해야 할 것이다.

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