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원‧달러 환율, 미국 기준금리 인하 기대에 따라 변동성 증가

원‧달러 환율이 최근 변동성이 크게 증가하고 있다. 지난달에는 달러당 1280원대로 하락하다가, 미국 중앙은행(Fed)의 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 앞두고 1320원까지 반등하기도 했다.

지난달 원화 강세의 배경은 미국의 10월 물가와 신규 고용이 둔화세를 보이며 11월 FOMC에서 기준금리를 동결한 것이다. 이로 인해 시장에서는 조만간 Fed가 기준금리를 인하할 것으로 예상되어 기대감이 높아졌다.

하지만 미국 기준금리 인하 기대가 너무 앞서가는 것 아닌가 하는 경계심리와 국제신용평가사 무디스가 중국의 신용등급 전망을 하향조정한 영향으로 달러에 대한 반발 매수세가 나와 다시 원‧달러 환율이 상승하였다.

이후에는 일본은행(BOJ)이 마이너스 금리 정책에서 벗어날 가능성이 제기되면서 달러화 대비 엔화 가치가 상승했고, 이로 인해 원‧달러 환율도 다시 하락하였다.

12월 FOMC를 앞두고 다시 원‧달러 환율의 상승 압력이 강화되고 있는 상황이다. 지난 주말 발표된 미국의 11월 비농업 고용은 19만9000명의 증가로 블룸버그 예상치(18만5000명의 증가)를 웃돌았다. 또한, 한국시간으로 12일 새벽에 발표될 미국의 11월 소비자물가지수(CPI)도 원화 가치에 불리할 것으로 예상된다. 근원 CPI 상승률 컨센서스(전망치 평균)는 전년 동기 대비 4%로, 물가 안정 속도가 둔화될 것으로 예상되기 때문이다.

이번 FOMC에서는 경제전망 수정치와 향후 기준금리 전망을 나타내는 점도표에 대한 관심이 집중될 것으로 예상된다. Fed의 기준금리 인상은 이미 끝났다는 판단에 따라 시장은 기준금리 인하 시점에 초점을 맞출 전망이다.

9월 FOMC에서 제시된 현재의 점도표에 따르면 내년 말 기준금리 전망은 중간값 5…

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