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미국 경제에서 최근 발표된 8월 실업률이 3.8%로 전달의 3.5%보다 크게 상승한 것을 계기로 "헤드 페이크(head fake)" 논쟁이 거세게 불거지고 있다. 이에 따라 미국 주식시장에서는 "추가 금리 인상은 이루어지지 않을 것"이라는 기대가 나타나며 주가가 급등했지만, 시간이 지나면서 헤드 페이크 우려가 제기되며 주가는 다시 제자리로 돌아오고 있다.

헤드 페이크는 농구 게임에서 상대방 선수가 앞에 있을 때 일단 머리를 흔들어 기만한 다음 슛을 쏘는 장면에서 유래한 용어입니다. 이는 상대방의 판단을 혼란스럽게 하기 위해 사용되는 기술로, 통계학에서의 1종 오류, 2종 오류와 유사한 의미를 갖습니다. 경제적으로는 최근 발표된 지표가 추세에서 벗어나 갑자기 방향을 트는 현상을 말합니다.

이번주 13일에는 8월 소비자물가지수(CPI) 상승률 결과가 발표될 예정이며, 이로 인해 한 차례의 헤드 페이크 논쟁이 예상됩니다. 작년 6월에는 9.1%로 최고점을 찍은 CPI 상승률이 올해 6월에는 3.0%로 안정되었으나, 7월에는 3.2%로 다시 상승한 것이 원인입니다. 만약 8월 CPI 상승률이 3.2%보다 낮게 발표된다면, 7월의 상승률은 헤드 페이크에 해당한다고 볼 수 있습니다.

미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)는 지금까지 헤드 페이크를 잘못 판단해 무용론에 빠지는 결정적인 실수를 여러 차례 저지른 바 있습니다. 그 중 첫 번째 사례는 1929년에 일어난 "에클스 실수"입니다. 당시 불어닥친 경기 침체를 극복하려는 과정에서 갑자기 물가가 상승하자 매리너 에클스 의장이 금리 인상을 서둘러 시행한 결과 대공황을 일으키게 되었습니다.

또 다른 사례는 1980년대 초반에 발생한 "스태그플레이션"입니다. 2차 오일 쇼크 이후 경기 침체가 찾아온 상황에서 폴 볼커 의장은 장기간에 걸쳐 적절한 대응을 하지 못하고 마침내 무용론에 빠지게 되었습니다.

헤드 페이크에 대한 우려가 커지면서 미국 경제의 미래에 대한 불안감이 커지고 있습니다. 향후 발표되는 경제 지표들은 더욱 주목받게 될 것이며, 이러한 상황에서 투자자들은 신중한 결정을 내리는 것이 필요할 것입니다.

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