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한국투자증권은 S-Oil에 대한 투자의견을 매수로 유지하고 목표주가를 10만원에서 11만원으로 상향 조정했다고 밝혔습니다. 이는 유가와 정제마진 상승으로 인해 정유업이 수혜를 볼 것으로 예상되는 가운데 S-Oil도 구조적 호황을 누릴 것이라는 의견입니다.

한국투자증권 연구원은 유가와 정제마진이 연이어 상승하고 있으며, 여름철 이동수요의 증가와 중국 리오프닝(경기재개) 효과가 더 직접적으로 다가오고 있으며, 원유와 정유 제품의 재고는 계속해서 감소하고 있다고 전했습니다. 또한, 사우디아라비아와 러시아가 자발적인 감산을 연말까지 연장하며 유가 부양에 대한 강한 의지를 보여주고 있다는 점에서 공급부족 기조가 심화될 것으로 관측되고 있다고 말했습니다.

최 연구원은 아직 수요가 추세적으로 개선되는 것은 이른 시기라고 언급하며, 유가에 미치는 감산 효과는 단기적인 가능성이 높지만, 최근의 유가와 정제마진 상승은 기존에 과소평가되었던 공급 제약 요인에 대해 재검토한 계기가 되었다는 점에서 정유업종 주가에 긍정적이라고 설명했습니다. 또한, 석유 시장은 현재 공급자가 우위를 점하고 있으며, 화석연료 산업은 유가가 오르더라도 생산능력을 늘리지 않을 것으로 전망됩니다. 이에 따라 정유업계도 투자를 친환경 신사업 영역에 집중하고 있어 정제능력은 정체될 전망이며, 타이트한 수급을 감안하면 이젠 전쟁이 아니더라도 정제마진의 고점이 구조적으로 높아졌다고 의견을 제시했습니다.

한편, 순수 정유업체인 S-Oil에 대해서는 매수 의견을 추천하고 있으며, 유가와 정제마진 상승으로 인해 3분기 영업이익은 시장 기대치를 50% 상회할 것으로 전망하고 있습니다.전쟁 이후 지정학적 요인들로 인해 시황이 혼란스러웠지만 이제는 구조적으로 호황을 맞이하고 있다고 전했습니다.

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