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미 채권시장, 기대 인플레이션율 상승에 우려

미 채권시장에서는 기대 인플레이션율이 다시 오르는 상황에서, 미 중앙은행인 Fed의 기준금리 인상에도 불구하고 인플레이션이 잡히지 않을 경우 통화긴축 기조가 계속될 것이라는 우려가 나타나고 있다.

블룸버그에 따르면, 현재 미 5년 만기 손익분기 인플레이션율(BEI)은 약 2.5%로, 2014년 이후 약 8년 만의 정점을 찍은 작년 4월 수준에 근접하고 있다. 채권시장 참가자들은 향후 5년간의 평균 인플레이션율을 연 2.5%로 예상하고 있다.

지난해 2월 우크라이나 전쟁 발발과 함께 3월 Fed의 기준금리 인상으로 인해 상승하던 5년 만기 BEI는 올해 인플레이션이 둔화되면서 2% 초반대 수준을 유지했으나, 최근 상승폭을 다시 키우고 있다.

콜럼비아 스레드니들 인베스트먼트의 글로벌 금리 전략가인 에드-알 후세인은 "Fed의 공격적인 통화정책으로 인플레이션은 둔화되었지만, 근본적인 인플레이션 기대치가 더 높게 전환될 위험이 있다"며 "BEI의 상승은 시장이 인플레이션 기대치와 실질 금리가 더 높아질 것이라는 예측을 하고 있다"고 설명했다.

5년 만기 BEI는 미국 소비자물가지수(CPI)의 선행 지표로 알려져 있다. BEI가 다시 상승한다면 CPI 상승률도 높아질 가능성이 있다. 전문가들은 7월 CPI가 전년 동월 대비 3.3% 상승할 것으로 예측하고 있다. 이는 6월 상승률(3%)보다 높은 수치로, 지난해 6월 이후 처음으로 전월 대비 물가 상승폭이 증가할 것으로 전망되고 있다.

미쓰비시UFG파이낸셜그룹(MUFG)의 조지 곤칼브스 미국 거시전략 책임자는 "아직은 시장의 인플레이션 기대치가 우려되는 수준은 아니지만, 장기 BEI가 2.75~3%까지 상승할 가능성이 있다"고 말했다.

미 채권시장의 기대 인플레이션율 상승에 우려가 나타나고 있으며, 이에 따른 조치와 대책이 시급하게 요구되고 있다.

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