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월가에서 요즘 자주 접하는 말 중 하나가 레짐 체인지(regime change)다. 레짐은 장기적으로 형성된 가치와 규범, 규칙의 총합으로 인간 행동에 영향을 미치는 큰 틀이다. 쉽게 말해 우리가 살아오던 지난 수십 년과 다른 시대가 다가오고 있다는 얘기다.

미국에서는 2020년 팬데믹이 터지기 전 기간을 대안정기(Great Moderation)라고 부른다. 공식 시작점은 없지만 1990년대 초반부터 팬데믹 이전까지를 일컫는다. 세계화와 2001년 중국의 세계무역기구(WTO) 가입으로 세계적인 저물가, 저금리가 지속된 기간이다. 글로벌 금융위기 때를 제외하면 경제적 변동성도 크지 않았다. 1960~1970년대 인플레이션과 금리, 경제적·지정학적 변동성이 모두 높던 시기와는 달랐다. 고물가·고금리 시대가 온다 월가에서는 대안정기가 끝나고 구조적 고물가, 고금리 시대가 도래했다는 분석이 쏟아진다. 수십 년간 잠잠했던 인플레이션이 치솟더니, 미국 중앙은행(Fed)의 금리 인상이 막바지에 왔는데도 미 국채 금리가 솟구치고 있는 게 레짐 체인지에 따른 변화라는 것이다. 제이미 다이먼 JP모간 회장은 "1년 안에 미 국채 10년물 수익률 연 5.5%를 보더라도 놀라지 않을 것"이라며 "이는 1945년 이후 겪어 보지 못한 구조적 차이에 따른 것"이라고 밝혔다.

미·중 갈등으로 세계화가 되돌려지고, 중국에 쏠렸던 제조업은 리쇼어링되고 있다. 지정학적 갈등으로 생긴 에너지 공급망 혼란도 인플레이션을 자극하고 있다. 높아진 보호무역주의로 세계무역기구(WTO)의 역할은 사라졌다. 게다가 저출산과 고령화 등 인구구조 변화로 인해 선진국의 생산 인구가 줄고 있다.

경제적 어려움을 타개하기 위해 여러 나라들은 다양한 정책을 시행하고 있다. 예를 들어, 중국은 고용 창출을 위해 새로운 산업 분야에 주력하고 있으며, 미국은 인프라 투자와 기술 혁신을 통해 경제를 활성화하고자 한다. 선진국들은 인구 감소와 고령화에 대비하여 생산성을 높이기 위한 다양한 대책을 모색하고 있다.

이제는 우리도 레짐 체인지에 대비해야 할 때이다. 미래에는 현재와는 다른 시대가 올 것이며, 이를 대비하여 우리도 적응하고 변화에 맞추기 위한 노력이 필요하다. 새로운 가치와 규칙이 형성되는 레짐 체인지에 바로 대응할 수 있는 능력을 갖추는 것이 중요하다. 앞으로의 레짐 체인지를 성공적으로 대처하기 위해 투자와 경제 활동에 대한 지속적인 관심과 연구가 필요하다.

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