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미국 시장 금리 상승과 관련해 최근 여러 이슈들이 큰 영향을 미치고 있는 상황이다. 작년에는 자산운용사에서 운용되는 펀드의 성과 중 벤치마크를 상회한 펀드의 비중이 26%로 비교적 낮은 수준이었다. 이는 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화와 급등하는 CPI 상승률 등 어려움을 겪은 환경 때문이다. 그러나 올해는 벤치마크를 상회하는 펀드의 비중이 71%까지 상승했다. 테마나 이슈 종목 중에서도 AI, 2차전지, 로봇 등이 매우 활발한 장세를 보였고, 이를 바탕으로 운용사들이 인덱스를 기준으로 한 리서치와 적극적인 투자로 성과를 개선시켰다.

특히 엔비디아의 경우, 지난 5월에 대폭 상향조정한 컨센서스로 더욱 심화된 종목 장세를 보였으나 최근 매크로 경제 우려가 불거지면서 약간의 불안감을 느낄 수 있다. 현재 KOSPI 지수를 이기기 쉽지 않은 시장에서는 고공행진 중인 금리, 유가, 환율, 그리고 3고현상 등에 영향을 받고 있다.

특히 최근 미국 시장에서는 금리 상승이 신용등급 하향을 촉발시키는 등 다양한 이유로 주목받고 있다. 예를 들어 재정 적자, 예산안 협상 지연, 미국 재무부의 국채 발행 수급 이슈 등이 이에 해당한다. 또한 9월 FOMC 회의에서는 2024년 기준금리 전망치를 4.6%에서 5.1%로 상향 조정한 것으로 나타났으며, 이로 인해 기준금리 인하 기대가 사라졌다. 이와 마찬가지로 국채에 대한 투기 수요도 증가하며 패닉 셀링이 일어났다. 그러나 2024년 시장금리는 하방 압력이 높을 것으로 예상된다. 이미 시장은 연내 5.6% 수준의 점도표를 반영했으며, 11-12월 FOMC 회의에서 결정되는 것이 최종 금리 상단이 될 것으로 예상된다. 실질 GDP 성장률과 CPI 상승률을 합한 명목 성장률은 2분기에는 6.1%에서 4분기에는 4.6%까지 낮아질 것으로 예상되며, 이에 따라 현재 기준금리를 밑돌 가능성이 있다. 물가 상승세가 점차 둔화되는 상황에서 시간이 지날수록 연준이 추가적인 금리 인상을 할 가능성은 줄어들 것으로 예상된다.

이러한 금리 상승에 따라 금리, 유가, 환율, 3고현상 등이 영향을 받고 있으며, KOSPI 지수의 경기는 여전히 쉽지 않다. 마치 고공행진을 하고 있는 금리, 유가, 환율, 3고현상 등을 점검해볼 필요가 있다.

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