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사진 : 인베스코 QQQ
 

국부펀드, 채권 투자 확대…성장 저하 우려 속 안전자산 선호

세계 각국 중앙은행의 금리 인상 기조가 계속되면서, 주식 시장이 침체하고 채권이 대체 투자 수단으로 떠오르고 있다. 이에 따라 국부펀드들도 채권 투자 비중을 늘리는 추세다.

미국 자산운용사 인베스코가 지난 9일 발표한 연례보고서에 따르면, 국부펀드들의 채권 투자 수요는 지속적으로 증가하고 있다. 인베스코가 대상으로 한 설문조사에 참여한 87개 국부펀드와 57개 중앙은행은 총 21조달러 규모의 자산을 운용하는 중요한 투자자들이다.

인베스코에 따르면, 국부펀드 중 74%는 신흥국 채권과 하이일드 채권(고수익 채권) 투자가 유망하다는 판단을 내리고 있다. 신흥국 중 가장 수익성이 높다고 평가된 나라는 인도였다. 이 외에도 47% 정도의 국부펀드들이 사모신용펀드 투자 비중을 높이는 계획을 가지고 있다. 반면, 34%에 불과한 국부펀드들만 부실채권에 대해 낙관적인 성격을 보였다.

올해 상반기 세계 주식 시장은 강세를 보였지만, 국부펀드들은 채권 투자가 더 유망할 것이라는 판단을 내리고 있다. 13% 증가한 세계 주식 투자 수익률에 비해, 채권 수익률은 0.4%에 그쳤고, 이러한 조건이 하반기에는 역전될 것으로 관측하고 있다. 금리 인상 기조가 이어지면 주식 시장이 침체하고 채권 수익률이 상승해, 하반기에는 채권 투자 수익률이 연 4~5% 수준으로 상승할 것으로 전망된다.

실제로 JP모건의 미 국채 투자 민감도 조사 결과에서도 이러한 추세가 나타나고 있다. 2018년 2Q 기준 롱(매수) 포지션이 숏(매도) 포지션을 압도한 것으로 나타났다. JP모건은 고객을 대상으로 매 분기 국채 투자 의향을 설문조사하는데, 이번 설문에서는 35%의 응답자가 미 국채에 대해 매수 포지션을 취했다는 결과가 나왔다. 반면, 매도 포지션은 9%에 불과했다.

전문가들은 이러한 추세가 지속될 것이라며, 성장률 저하 우려와 인플레이션 고공행진 조짐 등으로 인한 불황의 가능성이 커지면서 안전자산에 대한 수요가 증가하고 있다고 분석하고 있다. 특히 금에 대한 수요도 늘고 있어, 금값 상승 가능성도 제기되고 있다.

하지만 이러한 추세가 지속되면 세계 경제의 안정성에 대한 우려가 커질 수 있다. 채권 시장이 과열되면서, 인플레이션과 경제 성장률 등 다른 경제 지표에도 영향을 미칠 가능성이 있다는 것이 전문가들의 우려이다.