• List

• Facebook
• X

장단기 금리차 정상화… 주식시장에 대한 우려는 일시적일 수도 있을 것이다.

미국의 국채수익률이 상승하면서 기술주 위주의 주식시장이 조정을 이어가고 있다. 그러나 많은 의견들은 주식을 매도할 만큼의 하락을 예상하지는 않는다.

월가에는 투자자들이 무언가를 걱정할 때 조정이 일어나고, 무엇을 걱정해야 하는지 가늠할 수 있는 지표가 있을 때 약세장이 시작된다는 말들이 있다. 현재의 상황은 첫 번째에 해당한다는 지적이다.

S&P500 지수는 최근 12개 거래일 중 10개 거래일 동안 하락했지만, 하락률은 7월 31일의 최고치인 4588에 비해 약 4%에 불과하다.

이러한 조정은 올 초에도 있었는데, S&P500 지수는 2월 초부터 3월 중순까지 약 8% 하락한 적이 있다.

미국 주식시장의 약세의 가장 큰 원인은 10년물 이상의 장기채 금리 상승이다. 경제가 예상보다 너무 좋은 상황이 되면서 장기채 금리가 상승한 것이다.

과거 7월까지는 인플레이션의 하락과 호조세를 나타내는 경제 상황에 따라 "골디락스" 낙관론이 나왔으며 주식시장은 랠리를 보였다. "골디락스"란 경제가 너무 뜨겁지도 차갑지도 않은 균형 상태를 의미한다.

그러나 경제가 너무 좋아서 연준이 금리 인상을 중단해도 내년에는 금리 인하로 돌아갈지에 대한 의문이 제기되고 있다. "침체 없는 금리 인하"라고도 불리는 이 논쟁이다.

이것이 중요한 이유는 연준이 지난해 급격하게 금리를 올리면서 단기채 금리가 장기채 금리보다 낮은 역전현상이 계속되었기 때문이다.

단기채 금리는 연준의 기준금리 인상을 즉각 반영하여 상승했지만, 장기채 금리는 경기 침체로 인해 연준이 금리를 인하할 것이라는 기대에 따라 그만큼 상승하지 못했다.

이러한 상황에서 장단기 금리차가 정상화되는 것은 일반적인 현상이다. 따라서 주식시장에 대한 우려는 일시적일 수도 있을 것이라고 볼 수 있다.

Like

0

Upvote

0