NH투자증권, 미래에셋생명 대주주 매입 효과로 주가 상승…밸류에이션 매력은 낮아졌다
NH투자증권, 미래에셋생명 대주주 매입 효과로 주가 상승...목표주가는 상향 조정
NH투자증권은 미래에셋생명에 대한 대주주 지분 매입 효과로 주가 상승이 이어지면서 밸류에이션 매력이 낮아졌다고 밝혔다. 따라서 투자의견을 보유(HOLD)로 유지하면서 목표주가를 기존 4,300원에서 5,100원으로 상향 조정했다.
정준섭 연구원은 "미래에셋생명 대주주인 증권, 캐피탈, 자산운용, 컨설팅 등의 전환우선주 포함 지분율이 지난해 말의 43%에서 최근 6일에는 48%로 확대되었다"며 "자사주를 포함하면 82%로 상장폐지를 통한 완전 자회사 가능성까지 언급되고 있지만, 회사는 이를 부인한 상황"이라고 설명했다.
그러나 정 연구원은 최근 계열사 지분 매입으로 인해 주가가 상승했지만, 실적과 배당 매력을 고려할 때 현재 주가가 고평가되었다고 판단했다. 그는 "대주주 매입 이전에는 일평균 거래대금이 10억원 내외로 머물렀던 상황에서 수급 이벤트가 주가에 큰 영향을 미칠 수밖에 없었다"며 "하지만 대주주 지분 매입은 수급 효과에 불과하며, 자사주 매입과는 관련이 없으며 이 이벤트가 언제까지 지속될지도 알 수 없다"고 분석했다.
따라서 현재의 고평가 밸류에이션이 정당화되기 위해서는 구체적인 주주환원 정책과 경쟁사 이상의 배당 수익률을 제시해야 하고, 신계약 등을 통한 마진 개선이 선행되어야 할 것으로 보인다.
NH투자증권은 미래에셋생명에 대한 대주주 지분 매입 효과로 주가 상승이 이어지면서 밸류에이션 매력이 낮아졌다고 밝혔다. 따라서 투자의견을 보유(HOLD)로 유지하면서 목표주가를 기존 4,300원에서 5,100원으로 상향 조정했다.
정준섭 연구원은 "미래에셋생명 대주주인 증권, 캐피탈, 자산운용, 컨설팅 등의 전환우선주 포함 지분율이 지난해 말의 43%에서 최근 6일에는 48%로 확대되었다"며 "자사주를 포함하면 82%로 상장폐지를 통한 완전 자회사 가능성까지 언급되고 있지만, 회사는 이를 부인한 상황"이라고 설명했다.
그러나 정 연구원은 최근 계열사 지분 매입으로 인해 주가가 상승했지만, 실적과 배당 매력을 고려할 때 현재 주가가 고평가되었다고 판단했다. 그는 "대주주 매입 이전에는 일평균 거래대금이 10억원 내외로 머물렀던 상황에서 수급 이벤트가 주가에 큰 영향을 미칠 수밖에 없었다"며 "하지만 대주주 지분 매입은 수급 효과에 불과하며, 자사주 매입과는 관련이 없으며 이 이벤트가 언제까지 지속될지도 알 수 없다"고 분석했다.
따라서 현재의 고평가 밸류에이션이 정당화되기 위해서는 구체적인 주주환원 정책과 경쟁사 이상의 배당 수익률을 제시해야 하고, 신계약 등을 통한 마진 개선이 선행되어야 할 것으로 보인다.
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김한*
좋은 뉴스 담아갑니다.
홍한*
이런 소식 정말 좋아요.
김샛*
정말이지 이런뉴스는 올리지 말아주세요.
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