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메리츠증권, POSCO홀딩스에 대해 매수 투자의견을 유지하고 적정 주가를 48만원에서 75만원으로 상향 조정했다고 밝혔습니다. 이는 상장 자회사의 시장가치 상승을 반영한 조정이라고 설명했습니다.

메리츠증권 연구원인 장재혁은 POSCO홀딩스의 올해 2분기 연결 영업이익이 시장 기대치를 9.0% 상회한 1조 3260억원을 기록했다고 전했습니다. 이는 전 분기 대비 88% 상승, 전년 동기 대비 36.8% 감소한 수치입니다. 조강 생산량과 판매량이 정상화되고 태풍 침수 피해가 회복되는 등의 영향으로 철강 부문 영업이익이 지난해 2분기 이후 4개 분기 만에 다시 1조원을 상회했다고 밝혔습니다.

장 연구원은 POSCO홀딩스가 지난 10년간 경기 변동에 의존하던 철강 회사였지만, 향후 10년간의 성장이 예상되는 이차전지 소재 산업의 주요 소재 공급을 과점할 계획이라고 말했습니다. 특히 리튬 가격 상승에 따른 구조적 공급 부족이 예상되는 상황에서, 염수 리튬 사업(포스코아르헨티나, 지분율 100%)과 광석 리튬 사업(포스코필바라리튬솔루션, 지분율 82.0%)의 가치가 크게 개선될 수 있다고 판단했습니다.

이에 따라 장 연구원은 기존의 SOTP(합리적인 주가 결정을 위한 기업 가치 분석) 밸류에이션 방식을 유지하되, 리튬 사업 가치 산정에는 2026년 추정 리튬 부문 세전영업이익(EBITDA) 3조원과 글로벌 피어 EV/EBITDA(기업가치를 세전영업이익으로 나눈 값) 6.6배를 적용했다고 밝혔습니다.

장 연구원은 상장 자회사의 시장가치 상승을 반영하고 할인율 40%를 적용하여 적정 주가를 상향 조정했습니다. 이에 따라 POSCO홀딩스의 주가는 더욱 상승할 가능성을 시사한다고 말했습니다.

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