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미국 긴축종료: 글로벌 투자시장 변화 예상

미국의 금리인상이 사실상 마무리 단계에 접어들면서 글로벌 투자시장에 큰 변화가 예상된다. 과거에도 미국의 금리 정책 변화가 자산시장에 영향을 미쳤기 때문에 이번에도 마찬가지로 변동이 예상된다. 국내 증시와 자금시장은 작년 6월 미국의 금리인상 이후 혼란을 겪은 적이 있었다. 그러나 금융투자업계는 이번에는 긴축이 마무리되면 외국인 자금의 유입 등이 증시의 모멘텀을 형성할 가능성이 높다는 분석을 내놓고 있다.

과거에도 신흥국 증시로 자금이 유입되었던 추이를 살펴보면 연준의 금리 인상 사이클이 끝나고 정책 금리가 안정기로 접어들 때 자금 유입이 가장 활발하게 이루어졌다. IMF와 국제금융센터의 자료에 따르면, 2006년 6월에 시작된 미국의 부동산 버블 해결을 위한 금리인상 사이클이 끝나면서 2007년 8월까지 중국을 제외한 신흥국의 주식과 채권 시장에 365억 달러가 유입되었다. 이는 2004년 6월부터 2006년 6월까지의 금리인상 사이클 때의 228억 달러보다 더 큰 금액이다.

또한, 연준이 경기 둔화 우려로 인해 2018년 12월부터 2019년 6월까지 긴축을 마무리한 기간 동안에도 신흥국으로 426억 달러가 유입되었다. 이 또한 금리 인상기나 인하보다 많은 자금 유입을 보여준다.

권도현 국제금융센터 자본유출입분석부장은 "과거에는 연준의 금리 인상이 종료되고 고점이 유지된 기간 동안에 신흥국으로 자금이 크게 유입되는 경향을 보였다"고 말했다. 그는 "이번에도 신흥국의 금리인하 여력, 성장전망, 수급 여건 등을 고려할 때 신흥국으로의 자금 유입이 증가할 것으로 전망한다"고 덧붙였다.

미국이 작년 3월부터 금리를 가파르게 올렸기 때문에 글로벌 자금 유출이 과도하게 이루어지는 상황이었다. 그러나 이제 긴축이 마무리되면서 글로벌 투자시장에 변화가 예상되며, 신흥국으로의 자금 유입이 증가할 것으로 전망된다. 자금 이동의 경향을 살펴보면서 투자자들은 이러한 글로벌 변화에 대비해야 할 것이다.

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