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LG이노텍, BNK투자증권 "고객사 스마트폰 카메라 스펙 고도화 정책 수혜 전망"

BNK투자증권은 LG이노텍에 대해 고객사의 스마트폰 카메라 스펙 고도화 정책 수혜를 받을 전망이라며 목표주가 33만원과 투자의견 매수를 유지했다.

LG이노텍은 경쟁사 수율 부진으로 인해 엑추에이터 공급망 내에서의 점유율이 예상보다 높아지고 있으며, 엑추에이터 내재화에 따른 수익성 개선 효과도 기대되고 있다. 이는 올해 아이폰15 프로맥스 모델에만 적용된 폴디드줌(5x 광학줌)이 내년 프로 모델까지 확대 적용될 것으로 예상되기 때문이다. 이에 따라 차세대 모델 엑추에이터 공급망 내에서도 LG이노텍의 동사 지배력의 절대적인 우위가 전망되고 있다.

BNK투자증권은 LG이노텍의 올 4분기 매출액을 7조1400억원, 영업이익을 5131억원으로 예상하고 있다. 이는 전년 동기 대비 매출과 영업이익이 각각 9%와 202% 증가한 추정치로, 기존 추정치와 거의 차이가 없으며 현재 시장 컨센서스에도 부합할 것으로 전망되고 있다. 다만 최근 미국 금리 인하 기대감으로 인해 환율이 하락하고 있고, 사업부별로 연말 일회성 비용이 발생할 가능성이 있어 변수로 여겨졌다.

이에도 불구하고 LG이노텍의 주가는 역사적 밸류에이션 밴드 하락세에 머무르고 있다. 이는 내년 카메라모듈 사업의 성장성에 대한 뚜렷한 호재가 아직 보이지 않으며, 최근 소비경기 둔화로 인한 고가폰 수요 감소 우려로 분석되고 있다. 그러나 고객사 스마트폰 카메라 스펙 고도화 정책이 지속되고, 향후에도 고객사와의 부품 내재화 및 신제품 개발 협력이 지속될 것으로 기대되어 있다.

이에 따라 BNK투자증권은 LG이노텍의 잠재 성장 가능성을 인정하고, 스마트폰 카메라 사업의 수혜 기대를 바탕으로 목표주가 33만원과 투자의견 매수를 유지하였다.

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