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에코프로, 10조9000억원으로 산출된 적정 시가총액에 비해 현재 주가는 지난 7일 대비 52.3% 낮은 가격이다. 이에 하나증권은 에코프로에 대한 투자의견을 매도로 유지하고 목표주가를 42만원으로 하향 조정했다.

김현수 하나증권 연구원은 에코프로의 올해 3분기 매출액이 전년 대비 17% 증가한 1조9000억원, 영업이익은 69% 감소한 650억원으로 부진했다고 분석했다. 그는 또한 4분기에는 전기차 수요 둔화에 따른 양극재 수요 감소와 메탈 가격 하락으로 인한 수익성 악화가 불가피할 것으로 예측했다.

김 연구원은 에코프로 사업모델의 장기 내재가치가 32조9000억원이며, 이중 지주사 향유 가치는 7조4000억원이라고 설명했다. 그는 기타 자회사들의 가치를 합산한 지주사 에코프로의 가치를 현재 주가로 할인하면 10조9000억원이 되는 것으로 도출되었다고 밝혔다.

또한 그는 현재 시총이 22조9000억원인 것을 감안하면 현 주가는 사실상 밸류에이션 공백 상태라며, 본질 가치를 초과한 버블의 영역에서 주가 변동성에 대한 전투는 결국 벌금으로 돌아올 뿐이라고 지적했다. 하나증권은 이에 따라 에코프로에 대한 매도를 권고하였다.

이에 따라 에코프로 주가는 하늘 높이 치솟던 상황에서 하나증권의 분석을 통해 현실적인 가치로 조정되고 매도를 유지하게 되었다. 투자자들은 주가 변동에 대한 주의가 필요해 보인다.

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