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유럽과 미국의 인플레이션이 완화되면서 중앙은행에 대한 금리 인하 요구가 증가하고 있다. 어떤 주장에 따르면, 경기침체에 접어들기 전에 조기로 금리를 인하해야 한다고 한다. 그러나 중앙은행은 여전히 물가 상승 위험이 남아 있다고 주장하여 신중한 태도를 보이고 있다. 분석가들은 2년 전 경제 지표 해석의 오류로 신뢰성이 훼손될 수 있다는 우려를 표명하고 있다.

금리 인하에 대한 논쟁이 유럽중앙은행(ECB) 내부에서 시작되었다고 파이낸셜타임스(FT)가 보도했다. 경기 침체가 도래하기 전에 금리를 조기로 인하해야 한다는 의견이 퍼지고 있는 것이다. ECB는 과거에도 인플레이션을 예측하지 못하고 금리 인상시기를 놓친 비판을 받았던 바 있다. 이번에도 경기의 변화를 따라가지 못하고 있다는 비판이 나오고 있다.

금리 인하론의 배경에는 인플레이션의 완화가 있다. 유로존에서는 최근 3개월 연속하여 시장 기대치를 밑돌고 있다. 지난달 유로존의 소비자물가지수(CPI) 연간 상승률은 2021년 7월 이후 최저 수준인 2.4%로 하락하여 ECB의 목표치인 2%에 가까워졌다. 시장에서는 최근 ECB가 미국보다 먼저 금리를 인하할 것으로 예상되고 있다.

경제학자들은 ECB의 첫 금리 인하 시점을 내년 상반기로 예측하고 있다. 그러나 최근 ECB는 채권 매입 종료 시점을 계획보다 앞당기는 등 긴축 정책을 미루지 않는 모습을 보이고 있다. 옥스퍼드 이코노믹스의 수석 경제학자 이네스 맥피는 "인플레이션이 빠르게 완화되면서 중앙은행들이 다시 한 번 정책 실패 위험에 직면하고 있다"며 방향 전환을 촉구하고 있다.

ECB가 금리 인하를 망설이는 이유는 인플레이션이 재발할 가능성 때문이다. 전 ECB 경제학자인 더크 슈마허...

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