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올해 말까지 4개월이 남은 현 시점에서 미국 증시를 전망하는 시각이 향후 경제를 어떻게 보느냐에 따라 세 갈래로 나뉘고 있다. S&P500지수는 올들어 17%, 나스닥지수는 올들어 30% 이상 급등한 상태다.

전망① 골디락스 경제
투자 전문 매체인 배런스가 월가의 여러 전략가들과 인터뷰한 결과 가장 낙관적인 시나리오는 골디락스 경제다. 인플레이션은 질서정연하게 하락하고 경제는 꾸준히 성장해 경제가 너무 뜨겁지도, 차갑지도 않은 딱 좋은 상태를 유지하는 경우다.

누빈의 글로벌 채권 담당 최고투자책임자(CIO)는 "거시경제적 관점에서 모든 문제가 해결됐다"며 "경제는 예상했던 것보다 더 잘 버티고 있으며 소비자들은 기대했던 것보다 더 강하다"고 말했다.

인플레이션이 지난해 중반 이후 보여왔던 하락세를 앞으로도 지속한다면 연준의 긴축 사이클은 이미 끝났을 가능성이 높다. 이는 기술주에 집중됐던 랠리가 증시 전반으로 확산되는 계기가 될 것이고 채권 가격도 상승할 것이다.

올초 증시 랠리를 예측했던 몇 안 되는 낙관론자 중의 한 명은 "경제는 내년까지도 상당히 좋을 것"이라며 "증시는 이미 내년을 바라보며 더 좋아질 경제 상황을 반영하고 있다. 반면 경기 침체가 임박했다는 우려는 크게 줄었다"고 밝혔다.

또 디스인플레이션 상황이 계속되면 "연준의 다음 금리 조치는 상당히 낮아질 수 있다"고 덧붙였다.

전망② 경기 과열→과잉 긴축
흥미로운 점은 비관론도 낙관론처럼 경기가 호황을 이어갈 것으로 보는 견해이다. 이들은 경기가 지나치게 과열되고 인플레이션이 급증한다면 연준이 과잉 긴축 정책을 시행할 가능성이 있다고 주장한다. 이는 경기를 냉각시키고 과도한 인플레이션을 억제하기 위한 조치로 이해될 수 있다.

이들은 현재 주식시장에서의 과도한 상승세와 경기 호전에 대한 우려를 표명하며, 과도한 경기 부양책과 예산 증액 등이 인플레이션을 높일 수 있다고 경고한다. 따라서, 이들은 연준이 이러한 상황을 대비하여 긴축 정책을 강화할 것으로 전망한다.

전망③ 불확실성의 지속
마지막으로 미국 증시를 전망하는 시각 중에는 경제의 불확실성이 지속될 것으로 예상하는 의견도 있다. 이들은 코로나19의 장기화와 미중 갈등 등의 요인으로 인해 경제의 회복이 불안정할 수 있다고 우려한다. 따라서, 주식시장에서의 불안정성과 변동성이 지속될 것으로 보인다.

이들은 경제의 정체나 하락, 인플레이션의 재급증 등에 대비하여 안정적인 투자전략을 갖추는 것이 중요하다고 말한다. 불확실한 시장 상황에서는 리스크 관리에 더욱 신경을 써야 할 것으로 전망된다.

종합하면, 현재 미국 증시를 전망하는 시각은 낙관론, 비관론, 그리고 불확실성의 지속으로 나뉘고 있다. 경제와 증시에 대한 관련 정보와 전문가들의 의견을 종합적으로 고려하여 투자 결정을 내리는 것이 중요하다. 주식시장은 변동성이 높기 때문에 신중한 판단과 충분한 조사가 필요하다.

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