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미국 증시, S&P 500 지수가 올해 큰 폭으로 상승한 가운데 과거 통계를 봤을 때 가장 부진한 수익률을 보이는 8월에 접어들었습니다. 동시에 8월 1일(현지시간) 신용평가사 피치가 미국의 신용등급을 트리플 A에서 AA+로 하향 조정했습니다.

과거 2011년에 S&P가 미국의 신용등급을 강등했을 때를 돌아보면, 미국 증시는 잠시 충격을 받고 하락했지만 얼마 지나지 않아 금세 회복했습니다. 이번에도 피치의 신용등급 강등은 다소 과열된 미국 증시에 조정의 빌미가 될 수 있습니다.

현재 미국 증시는 어떤 기준으로 봐도 밸류에이션이 너무 높은 상태인데도 꾸역꾸역 오름세를 지속하고 있습니다. 이에 대해 소파이의 투자전략팀장은 "모든 투자자는 펀더멘털을 살펴봐야 하지만, 펀더멘털이 뒷전으로 밀리는 모멘텀 시기가 있다"고 말했습니다.

마켓워치는 현재 주식 매수 시 기업의 향후 12개월 주당순이익(EPS) 전망치 1달러에 대해 지금보다 금리가 더 낮았던 지난해 4월 이후 어느 때보다도 더 많은 비용을 지불해야 한다고 지적했습니다. 또한, 현재 S&P 500 지수의 향후 12개월 EPS 전망치 기준으로 본 선행 주가수익비율(PER)은 19.7배로, 5년 평균인 18.6배와 10년 평균인 17.4배보다 높은 수준입니다.

다만 골드만삭스의 분석에 따르면, 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 엔비디아, 테슬라, 메타 플랫폼 등 매그니피센트 7이라 불리우는 기업들의 평균 PER은 31배로 매우 높은 반면, 나머지 493개 기업의 PER은 17배 남짓으로 과거 10년 평균 수준입니다. 이러한 분석결과를 토대로 현재 미국 증시는 지나치게 고평가된 상태임을 알 수 있습니다.

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