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미국에서 투자 등급을 받은 신뢰할 수 있는 기업들이 전환사채(CB)로 관심을 가지고 있다. 투기 등급(정크) 기업들의 전유물로 여겨지던 전환사채가 미국 연방준비제도(Fed)의 긴축 양조로 인해 차입 비용을 최소화하기 위한 대안으로 주목되고 있다는 분석이다.

27일 파이낸셜타임스(FT)는 뱅크오브아메리카(BoA) 자료를 인용해 올해부터 현재까지 투자 등급 기업들이 발행한 CB의 규모가 120억 달러(약 16조 원)에 달한다고 보도했다. 이는 10년 만에 최대치로, 평균적인 해에 비해 3배나 많은 수준이다. 이 기간 동안 CB는 전체 채권 발행액의 30% 이상을 차지하며 작년(총 발행액 20억 달러, 7%)에 비해 4배나 늘어났다.

최근 몇 달 동안 센터포인트에너지(에너지 기업)와 코퍼레이트오피스프라퍼티스트러스트(부동산 투자 신탁 기업) 등 투자 등급 기업들이 대거 CB 시장에 진입했다. 이들 기업들은 회사채의 재융자 기한이 다가오면서 CB 발행을 가속화한 것으로 알려졌다. 주가가 계속 상승세를 보이면서 신주 발행에 따른 기존 주주들의 지분 희석 위험이 줄어들었다는 분석도 있다.

투자은행(IB) 제프리스의 제시 마크 글로벌 주식시장 책임자는 "전통적으로 회사채 등을 직접 발행하던 기업들이 전환사채 시장으로 몰리고 있다"고 언급했다. 전환사채는 발행 기업의 주가가 일정 수준(통상적으로 채권 발행 당시 대비 25~35% 상승)까지 상승하면 주식으로 전환할 수 있는 선택권(옵션)이 포함된 채권이다. 일반 채권 대비 낮은 이자 수준을 가지지만, 신용 등급이 낮은 기업들이 높은 금리의 대출을 받기 때문에 전환사채 발행을 선호하는 경향이 있다.

최근 기준금리 상승에 따라 회사채 금리가 연 6% 근처로 치솟는 가운데 유틸리티(공공사업)와 부동산 기업 등도 CB 시장으로의 이동을 가속하고 있다. 이는 차입 비용을 절감하고 자금을 조달하는 데 유리한 선택지로 주목되고 있다.

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