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올해 시장과 자산 배분 관련 고객들께 가장 많이 말씀드린 단어는 ‘STAY’ 입니다. 지금도 우량한 주식과 ETF, 펀드를 보유하고 있다면, 그대로 STAY하는 것이 맞다는 의견을 지속적으로 강조했습니다. 이유는, 중동이나 우크라이나 영향은 일시적이고 예측범위 내에 있는 사건들일 뿐이고, 현재 증시의 펀더멘탈과 수급은 이런 전쟁에 큰 영향을 받지 않았고, 앞으로도 그럴 것으로 보기 때문입니다.

그보다도, 현재 주식투자에 있어 가장 큰 우려는 금리입니다. 최근 장기금리가 급등하며 주식투자의 상대 매력을 끌어내리고 있습니다. 하지만, 이 역시 미국채 10년물이 5% 전후로 오르더라도, 해당 금리 레벨이 한계가 아닐까 하는 기대감이 큽니다. 이는 현재 단기와 장기인플레가 둔화되고 있는 것이 가시적이기 때문입니다. 다만, 3개월 내 단기 관점에서는 금리 변동성과 방향에 대해 다소 충격이 있을 수 있다고 생각합니다.

좀 더 구체적으로 아래 그림을 보면, 아래는 10년 국채 금리(흰색)과 2년 국채 금리(파랑), 그리고 핵심 CPI(노랑)의 20년 이상 추이입니다. 10년 금리가 5%를 지속적으로 돌파 시도하며, 4.6% 이상에서 머무르는 중입니다. 장기금리 레벨은 21년부터 단계별로 2%, 3%, 4%를 계단처럼 넘어서고 있고, 물가 요인이 조금만 자극해도 일시적으로나마 5%를 넘어설 수 있습니다. 물론 그러질 않기를 바라지만 가능성은 충분히 열어두고 대응이 필요할 수 있습니다.

다만, 이런 두려움과 대응의 영역은 단기적인 관점이고, 6개월 이상의 장기관점에서는 역시나 안정을 보일 것이라는 긍정적인 관점입니다. 미국의 시장 예상 대비 강한 경기와 유동성으로, 높은 금리 수준이 유지되는 것이 좀 더 길어지기는 했지만, 긍정적인면을 강조하며 안정을 유지하는 것이 중요하다고 강조해 드렸습니다. 따라서, 현재 보유한 우량한 주식과 ETF, 펀드를 그대로 유지하고 타이밍이 아닌 장기적인 시각으로 관망하는 것이 좋을 것으로 판단됩니다. 금리 등의 외부요인이 주가에 영향을 미칠 수 있지만, 투자자들은 전쟁이나 금리 등의 이벤트보다 기업의 펀더멘털에 더 집중하여 투자하는 것이 중요하다고 강조하였습니다.

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